看中报|富力地产:坚定信心的“底牌”何在?

孝感楼市新闻 2019-09-04 09:31:03
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相信地产圈的很多人,对两年前夏天北京的那场“世纪大收购”还记忆犹新。 彼时,富力地产以199亿元的价格收购了万达集团的77家酒店资产(此后经过两轮调整,从77家变为73家酒店及大连万达中心写字楼,交易对价变为189.55亿元)。虽然是打六折价拿下,但赶上调控逆周期,很多人为富力地产捏了一把汗。 因此

相信地产圈的很多人,对两年前夏天北京的那场“世纪大收购”还记忆犹新。

彼时,富力地产以199亿元的价格收购了万达集团的77家酒店资产(此后经过两轮调整,从77家变为73家酒店及大连万达中心写字楼,交易对价变为189.55亿元)。虽然是打六折价拿下,但赶上调控逆周期,很多人为富力地产捏了一把汗。

因此,对于富力地产这次半年业绩发布,业内极为关注。8月22日,富力地产(02777.HK)发布了2019年中期业绩公告,并在香港举行了业绩发布会。

财务数据可圈可点,且业绩发布会的QA环节透露,实际上富力自两年前那场收购之初,就已经设计好了“安全垫”。这让关心这家企业发展的业内人士和投资人松了一口气。

在业界的印象中,一直以来不管外界舆论如何为富力“捉急”,仿佛两位当家人却一直沉稳有余,信心十足,甚少露面辩解。

借这次中报发布和QA环节交流,我们来看看富力地产信心背后的“底牌”何在?

01

上半年打底,下半年冲刺

翻阅富力地产2019年中报数据,发现其在营收、纯利等多个核心业绩指标方面,增长还是比较“稳”的。

No.1

销售稳中有进,盈利能力突出

中报数据显示,富力今年上半年录得营业额350.5亿元,同比增长3%;权益合约销售金额达602.2亿元,同比增长6%;权益合约销售面积552万平米,同比增长25%。 亮眼的是盈利能力,继续维持在较高水准。上半年集团纯利41.7亿元,同比增长2%,纯利率为11.9%,毛利率为37.0%。而来自物业销售的毛利率为41.0%。 中报显示,报告期内集团纯利增加主要由于已售交付面积同比增加20%,至287万平方米。基于上半年的良好营收及盈利,富力中期股息确定为0.42元,同比升5%。

No.2

资金安全有保障,现金足够覆盖短债

No.3

土储充沛,已交付面积高

对于全年的销售业绩,富力表达了坚定的信心,并披露了多方面的措施。 一是土地储备充沛。中报数据显示,富力上半年新增权益土储653万平方米,货值850亿,土地购置均价仅为每平米2700元。截至6月30日,富力权益土地储备总建面达到6100万平米,总储备货值7810亿元,较2018年底继续增长6%。富力地产在华东、西北等区域倾向于投资短平快项目,致力于实现3-6个月开盘,一年内现金流回正,这将提升富力的资金利用效率。二是实际交付面积高,保障全面销售业绩。不少人提出疑问,从上半年销售数据看,富力地产仅完成了约40%的全年销售业绩目标,但李思廉对完成全年业绩显得胸有成竹。 一方面,富力此前确定今年交付建筑面积目标为920万平米,目前已售面积600-700万平米,成为保障全年营收业绩的主要推动力。 另一方面,李思廉表示,按照富力以往的节奏,都是下半年卖多一些,特别是四季度推的货会更多。按照现在的进程,全年业绩目标完成应有保障。三是大湾区布局逐渐步入收成期。截至2019年6月30日,富力已全面进驻广州、深圳、佛山、东莞、珠海等湾区城市。今年5月份,富力正式成立城市更新集团,加强整体运营管理,未来富力“三旧片区”改造的传统业务优势,望进一步发挥。02多元化布局,助力增长后劲如很多大房企一样,富力也在打造多元化发展模式,已经形成了包括房地产开发、高端酒店、高端医疗、养老产业、主题公园、空港物流园、商业运营等产业。其中,高端医疗和养老产业是集团发展的驱动力。据了解,富力早在2016年就切入了大健康产业,致力构建集高端养老、旅居康养、康复护理及中心医院、卫星门诊、远程医疗于一体的健康生态链。富力地产已下设立医疗健康产业管理公司,在医疗产业和养老产业两个版块都已经有了较大力度的推进。医疗版块,已联合全球顶尖医学院校-加州大学洛杉矶分校医疗中心(UCLA Health)合办高端国际医院,并在广州番禺正式启动首个UCLA附属医院项目——广州富力国际医院。 H广州富力国际医院定位高端国际综合医院,占地面积4万平方米,建筑面积12万平方米,规划床位500张,I期运营267张。2018年7月正式动工,计划投入使用时间2021年。 据悉,广发大厦诊所项目也已经启动。未来,通过“卫星诊所+中心医院”模式,富力将构造“医联体”分级诊疗系统,在全国重点城市及片区布局,形成城市医疗网络。 养老版块,富力将开创全新养老模式及长者全生命周期一站式养老服务生态链,打造自有养老品牌,引进国外先进养老理念、模式与经验,全程操盘养老项目。 富力计划在未来3-5年,实施三步走战略:首先深耕一线城市北上广,然后渗透环渤海、长三角、泛珠三角等区域重点城市,建立标杆性经典项目,最后达到全国统筹。 目前,筹建中的项目有:广州番禺旗舰康养综合体、惠州龙门南昆山颐养公馆、惠州惠东富力湾颐养公馆、天津富力新城养护中心。其中,广州番禺旗舰康养综合体位于广州富力国际医院项目范围内,暂定2021年4月1日开业。推进中的项目更多,包括重庆富力城国际康养城、海南红树湾健康产业园、厦门富力凤凰谷旅养公馆、长沙湘江富力城颐养公寓、昆明阳宗海富力湾颐养居、扬州瘦西湖颐养公寓、乌兰察布集宁区养老项目、北京昌平小汤山CCRC,等等。 从国家政策支持角度看,越来越重视社会资本办医和投向养老服务业。2018年5月,国务院办公厅印发《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》。《意见》提出,要进一步激发医疗领域社会投资活力,调动社会办医积极性,支持社会力量提供多层次多样化医疗服务。 今年4月,国务院办公厅印发了《关于推进养老服务发展的意见》,从扩大社会资本投资角度提出进一步放宽行业准入、进一步扩大投融资渠道、落实土地税费政策、促进融合创新发展、持续优化营商环境五个方面的政策措施。 从市场发展空间角度看,社会资本办医发展空间大,养老产业市场需求广泛。据统计,我国2017年就有60万人次出国看病,国内优质医疗资源和服务的需求日益增长;2020~2040年,是我国人口老龄化速度最快的时期,老年人口平均每10年提高4%。到2050年,我国60岁以上的老年人将超过4亿。而我国中高端养老机构和服务短缺,老龄化的挑战同时带来了银发经济的机遇。 而医疗产业和养老产业与房地产业有着天然的业务协同性,也成为多家房企多元化转型的发力点。从目前的推进情况看,富力地产已经为未来实现业务多核增长,开拓了良好的局面。结语地产锐观察认为,一方面,富力地产大健康产业多元化布局走在了行业前列,为未来多核增长奠定了基础;另一方面,中国房地产进入大资管时代,相比其他房企,富力地产的差异化优势还是比较明显的。就像李思廉在这次中期业绩发布会的QA环节提及的:

买万达的酒店,其实我们架构是做得很好的,有71个SPV(特殊项目公司)来持有71间酒店,我们完全有能力一间间卖的,但我们觉得没有这个必要。”

稳步推进传统住宅地产业务,持有大量优质商业资产,通过运营来实现增值,富力地产早已经站上了房地产行业的未来赛道,并跑在了前面。

文章来源:地产锐观察   

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